كل العملات المستقرة مرتبة حسب التوافق الشرعي
تحديث، سبتمبر 2026. لم يعد فحصنا يُنزل حكم عملة لأن مُصدرها يستطيع تجميد الأرصدة. بل يُظهر هذه القدرة باللون الأحمر في التقرير خطرًا على الحامل. وأُعيد فحص USDT وUSDC في 26 سبتمبر وPYUSD في 30 سبتمبر، وكلها تجتاز الآن حلالًا. وتبقى USDG مشكوكًا فيها، لصلاحية مُصدرها التقديرية في الصكّ ولبرامج العائد الاختيارية فيها، وتقرير كل عملة الحي يُظهر موقعها اليوم. وحجة العائد لم تتغير. وسأُبقي الترتيب الأصلي في مكانه حتى تكتمل إعادات الفحص، لترى ما الذي حرّكه تغيير القاعدة.
كل رمز في هذه المقالة قيمته دولار واحد. وكلها تقول إنها مدعومة بالكامل. وعدد منها تُصدره جهات خاضعة للرقابة بتقارير تحقق منشورة.
واحد منها يجتاز فحصنا. وأربعة مشكوك فيها. وخمسة تسقط صراحة.
فإن كنت تحتفظ برمز مربوط بالدولار لأنك ظننت أن الربط يجعله آمنًا، فهذا هو الترتيب، والسؤال الواحد الذي ينتجه.
وحدة مجانية
تحقّق من الاستدلال بنفسك. اثنا عشر درسًا مجانيًا عن الربا والغرر والميسر كما تنطبق على العملات الرقمية، باللغة الإنجليزية. لا حاجة إلى بطاقة.
السؤال الذي يرتّبها كلها
هل تصل الفائدة إليك، وهل يستطيع أحد أن يُطفئ رصيدك؟
متغيران، وبهما معًا يُفسَّر كل حكم أدناه.
فكل مُصدري العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية يكسبون الفائدة على احتياطياتهم. فـTether تكسب المليارات من أذون الخزانة والقروض المضمونة. ونموذج إيرادات Circle قائم على أذون الخزانة واتفاقيات إعادة الشراء والودائع المصرفية. وهذا ربا، وهو ضخم.
لكن إن لم يصل شيء منه إلى الحامل، فإن الاحتفاظ بالرمز لا يولّد لك دخلًا غير طيب ولا يحتاج إلى تطهير. وكون نشاط المُصدر قائمًا على الفائدة أمر يستحق المعرفة والوزن. لكنه ليس ما يُسقط الحكم.
والذي يُسقط الحكم وصول العائد إلى محفظتك. والذي يُنزل رمزًا نظيفًا فيما عدا ذلك أن يحتفظ طرف ثالث بقدرة تجميد رصيدك، لأن منهجيتنا تشترط أن يكون المال المعتبر قابلًا للحيازة والنقل دون إذن أحد.
طبّق هذين المتغيرين فيخرج الترتيب وحده.
المستوى 1: يجتاز
Ripple USD (RLUSD). العملة المستقرة الوحيدة في قائمتنا التي كانت حلالًا حين كُتب هذا الترتيب.
مدعومة بالعملة الورقية، بربط واضح واحد مقابل واحد ووثائق للاحتياطي. ولا يصل أي عائد إلى الحاملين. ونشاطها الأساسي، وهو توفير عملة رقمية مستقرة للمدفوعات العابرة للحدود وتسويات الشركات، منفعة جائزة معروفة ذات اعتماد مؤسسي حقيقي داخل بنية Ripple للمدفوعات. والمُصدر يكسب الفائدة على الاحتياطيات ولا يتراكم شيء منها في الرمز ولا يصل إلى المستخدم.
وهناك ملاحظة في التطهير تنطبق على كل عنصر في المستويين 1 و2، وهي مهمة: إن أودعت RLUSD في بروتوكول إقراض لطرف ثالث أو منتج عائد في منصة، فيجب التصدّق بـ100% من تلك الفائدة. فنظافة الرمز لا تبقى بعد أن تُقرضه.
المستوى 2: مشكوك فيه
البنية الأساسية نفسها التي في المستوى 1 في مسألة الربا. لا فائدة للحاملين، ولا تطهير للاحتفاظ. وفي النشاط ومنفعة الرمز ونقاء الإيرادات بالنسبة للحامل، تجتاز الأربعة كلها.
وهي مشكوك فيها لأنك تحمل حق استرداد على شركة تحتفظ بصلاحية تقديرية في إدراج العناوين في القائمة السوداء. فـTether تستطيع التجميد وقد فعلت ذلك علنًا بطلب من جهات إنفاذ القانون. وCircle تحتفظ بصلاحية مركزية في العقد الذكي لتجميد الأرصدة وحظر العناوين. فحيازتك مشروطة، وهذه مشكلة غرر لا ربا، والغرر يعطي «مشكوك فيه» لا «حرام».
ويحسن الانتباه إلى الفرق في جودة التحقق داخل هذا المستوى. فـCircle تنشر تقارير تحقق منتظمة تؤكد الدعم الكامل بالنقد وأذون الخزانة قصيرة الأجل، وتلتزم بأطر منها MiCA. وTether تعتمد على تقارير تحقق لا تدقيق كامل من كبرى شركات المحاسبة، وتقرير التحقق بيان بوجود شيء في لحظة ما، لا فحص للضوابط والتقييم. وكلاهما كان مشكوكًا فيه؛ لكنهما ليسا بالقدر نفسه من قابلية التحقق.
وحجة التجميد هي الحجة الجوهرية هنا، وقد عرضتها كما ينبغي في مقالة مستقلة عن الحيازة في العملات المستقرة.
المستوى 3: يسقط، لأن العائد يصل إليك
أوضح سقوط في القائمة. فـUSYC صندوق سوق نقد مرمّز يحتفظ بأذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء العكسية، ويمثل حصة في صندوق عائد قصير الأجل. وكلما كسب الصندوق، ارتفعت القيمة الصافية لأصول الرمز، ويتراكم للحامل تلك الفائدة تلقائيًا.
أنت هنا لست قريبًا من الربا، ولست مجرد ممول لنشاط فائدة لغيرك. بل تتلقاه، دون عمل، بمجرد الاحتفاظ. وحصته من الإيرادات غير المتوافقة تتجاوز كل حد في فحص أيوفي. ولا يساعد التطهير، لأن التطهير يعالج الدخل غير الطيب العارض داخل حيازة سليمة، لا أصلًا غرضه كله إيصال تلك الدفعة.
فإن كنت تحمل شيئًا يُسوَّق على أنه أذون خزانة مرمّزة أو عائد على السلسلة أو منتج سوق نقد للأصول الحقيقية، فهو في هذه الفئة.
المستوى 4: يسقط، لأن الربط مشتقة
وهذه هي التي ستوقع أكثر الناس، لأنها تُباع على أنها عملة مستقرة وتتصرف كواحدة.
فـUSDe تحفظ ربطها بحيازة أصول رقمية والتحوّط بمراكز بيع في العقود الآجلة الدائمة. وأسعار التمويل ليست نشاطًا جانبيًا. بل هي آلية الاستقرار. وحين يصير التمويل سالبًا، يتحول صندوق الاحتياطي إلى عملات مستقرة سائلة تكسب عائد أذون الخزانة لحماية الربط، فيستبدل صورة من الربا بأخرى.
وكلا الشقّين يسقط. والبروتوكول يكسب فعلًا بعض الدخل الجائز من المصادقة في شبكات إثبات الحصة، كستاكينج الإيثر، وهذا يستحق الإقرار ولا يقترب من الكفاية. فأكثر من 33% من الإيرادات من مصادر غير متوافقة: أسعار التمويل، وفروق الأساس، والإقراض، وأذون الخزانة. والمشاركة في sUSDe أو sENA تجعل مشاركتك مباشرة لا عارضة.
والربط بالدولار المصنوع من العقود الآجلة الدائمة ليس نقدًا رقميًا. إنه مركز مشتقات صادف أن سعره دولار واحد.
المستوى 5: يسقط، لأن الضمان دفتر قروض
يظن المسلمون كثيرًا أن العملات المستقرة اللامركزية الخيار الأكثر أمانًا، بحجة أنه لا تتحكم فيها شركة. والآليات تقول غير ذلك.
فـDai وUSDS من النظام نفسه، وإيراداتهما من رسوم الاستقرار على قروض العملات الرقمية المضمونة ومن الفائدة على الأصول الحقيقية المرمّزة ومنها أذون الخزانة والائتمان الخاص. وأكثر من 33% من إيرادات البروتوكول غير متوافقة، أمام فحص أيوفي الذي يُسقط كل ما يزيد على 5%. ومعدل الادخار الاختياري في Sky يدفع عائدًا ممولًا كله من تلك الإيرادات الربوية. وحاملو الحوكمة في SKY ينتفعون من فوائض تُستعمل في إعادة شراء الرمز ممولة بالطريقة نفسها.
ولـUSDS عيب ثانٍ يستحق التسمية: يستعمل عقد الرمز وكيلًا قابلًا للترقية يسمح للحوكمة المركزية بإضافة دالة تجميد متى شاءت. لا تجميد اليوم، بل قدرة قائمة على إضافته فقط، وهذا بالضبط نوع الغموض غير القابل للحسم الذي يُسقط اختبار المالية.
واللامركزية بنية معمارية. وليست صفة شرعية. والبروتوكول الذي يصكّ دولاره بالإقراض بفائدة مصرفٌ بأنابيب مختلفة.
البديل الذي لا يذكره أحد
إن كان ما تريده حقًّا مخزن قيمة غير متقلب وليس وعدًا من أحد، فالذهب أمامك، ويجتاز الفحص أفضل من كل رمز مربوط بعملة ورقية في هذه الصفحة.
فـPAX Gold وTether Gold كلاهما حلال. والذهب مال بأكثر المعاني كلاسيكية، والرموز مدعومة بمعدن مخصّص، ولا تتراكم أي فائدة للحاملين. وللذهب اعتباراته، ومنها أحكام الصرف التي تنظم مبادلة المعادن النقدية، وليس بديلًا للدولار لمن يحتاج انكشافًا دولاريًا لالتزام محدد.
لكن للمسلم الذي يحتفظ بمدخرات ستة أشهر في USDC لأنها بدت الخيار المسؤول، فالذهب هو الخيار الذي لم يكن على القائمة القصيرة قط، وربما كان ينبغي أن يكون.
ثلاث قواعد
لا تودع عملة مستقرة في منتج عائد أبدًا. هنا يخطئ معظم المسلمين فعلًا. فالرمز لا يدفع شيئًا، فالاحتفاظ به نظيف، ثم تعرض منصة 8% على الرصيد الخامل فينهار التحليل كله. فذلك العائد فائدة على قرض مالك. فإن كسبته، فكله للصدقة.
عامل العملات المستقرة على أنها سكك، لا مدخرات. تسوية صفقة، أو إرسال حوالة، أو البقاء نقدًا بضعة أيام. هذا قابل للدفاع. أما الاحتفاظ بحق استرداد على شركة ثلاث سنوات فقرار مختلف، والشرطية تتراكم مع الوقت.
اقرأ آلية الربط قبل أن تقرأ الرمز. فـUSDe وUSDC تبدوان كلتاهما دولارًا في واجهة المحفظة. إحداهما مدعومة بالنقد وأذون الخزانة، والأخرى بدفتر بيع في العقود الآجلة الدائمة. والواجهة لن تخبرك أيهما.
والتقييمات العشرة كلها، بالاستدلال الكامل لكل منها، في قائمة الفحص. والمرجعية الدينية النهائية لعالم مؤهل، والغرض من نشر الآليات أن تسأل سؤالًا محددًا لا سؤالًا عامًّا.
