التمويل اللامركزي ورموز الحوكمة

التمويل اللامركزي ليس شيئًا واحدًا، ومعاملته حكمًا واحدًا هي الطريق الذي ينتهي بالناس إلى حمل ما كانوا سيرفضونه من النظرة الأولى.

ما الذي أعاد التمويل اللامركزي بناءه

التمويل التقليدي يؤدي أربع وظائف: الصرف، والإقراض، والتأمين، والمشتقات. وأعاد التمويل اللامركزي بناء الأربع بلا مؤسسة في الوسط.

وإزالة الوسيط لا تغيّر ماهية المنتج. فسوق أسعار الفائدة التي تديرها الشيفرة تبقى سوقًا لأسعار الفائدة.

فرز الأربع

الصرف. مبادلة أصل بآخر بتسوية فورية. وهذه أنظف فئة في العملات الرقمية كلها، وتطابق البيع الصحيح مباشرة.

الإقراض. ربا ببنيته. فالودائع تكسب معدلًا والمقترضون يدفعون معدلًا. يسقط.

المشتقات. العقود الآجلة الدائمة والخيارات. تسقط، ولامركزية المنصة لا تغيّر شيئًا في العقد.

التأمين. يتوقف كليًا على هل بُني تكافلًا متبادلًا، فقد يجتاز، أم رهانًا على حدث، فلا يجتاز.

ما رمز الحوكمة حقًا

تصويت على طريقة إدارة البروتوكول: معدلاته، وقواعد ضماناته، وتقسيم رسومه.

فالرمز يرث البروتوكول. إدارة منصة صرف فوري شيء. وإدارة سوق إقراض تعني التصويت على سياسة أسعار الفائدة، وهذا يجعلك مشاركًا لا متفرجًا.

فخ حصة الرسوم

كثير من رموز الحوكمة تدفع لحامليها حصة من دخل البروتوكول. ويبدو ذلك شراكة، وهو شراكة في بنيته، وهذا بالضبط هو الإشكال. فالشريك يشارك فيما أنتج الدخل أيًا كان.

فإن كان الدخل فائدة يدفعها المقترضون، فالحصة منه حصة من الربا، وإن كانت آليات الرمز نفسه سليمة من أولها إلى آخرها.

تقديم السيولة سؤال مستقل

إيداع أصلين تملكهما في مجمّع وأخذ حصة من رسوم التداول أقرب إلى الشراكة منه إلى القرض، ودخل الرسوم مكتسب مقابل خدمة. وهذا قد يجتاز.

وما تقبله معه هو الخسارة غير الدائمة، وهي تعرّض حقيقي لا خفي، وأن كثيرًا من المجمّعات تقرن أصلًا سليمًا برمز يسقط في الفحص. تحقق من طرفي الزوج كليهما، لا من الطرف الذي جئت لأجله فقط.

في سطر واحد: ينقسم التمويل اللامركزي إلى أربعة أنشطة، بعضها فقط جائز، ورمز الحوكمة يرث النشاط الذي يحكمه.